曾凭借豆乳机支配商场的“国民品牌”九阳股份，一季度营收连收受缩了快要10%，这还是是九阳股份功绩已联贯下滑的第六个年初。

近日发布的2026年第一季度功绩走漏，陈述期内，九阳股份完了买卖收入18.12亿元，较上年同期的19.99亿元同比减少9.41%。

从2021年至2025年，该公司营收联贯五年下滑，从105.40亿元降至82.10亿元；归母净利执续大幅下滑，从2021年的7.46亿元，下落至2025年的1.18亿元，创上市以来新低。

与此同期，九阳股份贪图性现款流也在本年一季度出现了转向，由净流入转为净流出。凭据财报，一季度九阳股份贪图活动产生的现款流量净额为-1.25亿元，而上年同期为2.46亿元，同比大幅下滑150.70%。对此，其阐扬主要系本期收入下落导致销售回款减少，以及收回的单子保证金减少所致。

营收、贪图性现款流下滑，九阳股份在本年一季度在再次压缩本钱。其中，销售用度同比下落8.56%，络续用度同比下落7.94%，研发用度下落最多，同比下滑21.85%。

研发用度单元为：亿元

这并不是九阳股份初次大幅压缩研发用度。年报走漏，自2023年起，九阳股份研发费逐年下滑。其中，2025年的研发用度为3.03亿元，同比下落16.07%

九阳股份此前曾公开修起媒体称，公司看成国内小家电行业的联结企业，一直以来以“立异”为企业DNA，推出了较多立异型的居品和功能。这次研发用度的下落主因是公司居品结构及业务的鼎新与变化，不影响公司中枢主买卖务发展。

本色上，九阳股份所处的小家电行业商场竞争日趋热烈。以厨房小家电为例，奥维云网数据走漏，2025年，天下厨房小家电全体零卖额约为633亿元，同比上升3.8%；均价为242元，米兰体育同比上升11.4%。

相较之下，据媒体报说念，九阳股份在2025年的居品均价约为141元，较2024年的154元下落9%。

“公司近期利润下滑且现款流弥留，短期压缩研发有助于稳住现款流和利润，属于战术性保守。”在晶捷品牌谈判创举东说念主陈晶晶看来，络续层可能以为现存居品可闲暇商场需求，因此压缩非关节或新形式研发。中始终看，若研发干与执续下落且穷乏政策立异，主买卖务竞争力或将缩小，商场份额和品牌活力濒临侵蚀风险。

本年一季度，九阳股份将异常一部分闲置资金干与同意。

陈述期内，九阳股份投资活动产生的现款流量净额为-8.82亿元，上年同期则为净流入1.44亿元。其在功绩公告中说起，主要原因是当期支付其他与投资活动联系的现款达16.71亿元，较上年同期的0.35亿元大幅增长4664.66%，为购买同意增多所致。

同期，九阳股份收到其他与投资活动联系的现款为7.85亿元，较上年同期的1.81亿元增长332.90%，系赎回同意增多。

据《凤凰WEEKLY财经》古板统计，2022–2025 年，九阳股份联贯四年审议通过同意额度达到10亿元，其中2022年为30亿元，2023–2025年均为10亿元。

在投资喜好上，这几年，九阳股份只购买现款类同意居品、固定收益类居品、国债逆回购等安全性高、流动性好的短期低风险同意居品，投资期限原则上不逾越1年。

“当穷乏高酬金成长形式时米兰体育MILAN，络续层常常偏保守、重财务肃肃而非政策彭胀，同期保留资金恭候政策投资或并购契机。” 陈晶晶称，同意居品风险低、流动性强，可随时支取用于运营或短期投资，灵验缓解现款流弥留，并镌汰外部融资依赖。但同意不成根柢责罚主买卖务现款流问题，若始终依赖补血，可能掩饰贪图性现款流不及的风险。始终广阔执有闲置资金而不干与中枢业务，也会阻止企业立异力和竞争力。