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　　日前，瑞银集团中国区总裁、瑞银证券董事长胡知鸷，瑞银证券公共投资银行部联席主宰谌戈在媒体辩论会上示意，公共主动措置基金对中国股票的成立比例已从2024年四季度低点的约5%回升至接近7%，但与2021年约15%的历史高位比较仍有差距，中国金钱在公共主动措置基金投资组合中仍处于低配景况，后续增配空间较大。

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　　盈利改善成为瑞银看好中国金钱的纰谬依据。瑞银的数据表露，A股一季度举座盈利增长已超越7个百分点。基于此，瑞银已将全年A股盈利增速预期上调至11%。

　　胡知鸷示意，比年来A股市集流动性环境执续改善，行业和主题ETF界限在往常两年内增长近3倍，从5000亿元攀升至现在的1.5万亿元，流动性环境执续改善。瑞银商榷团队以为，东谈主民币是本年公共最具基本面复旧的中枢货币，对主要货币存在3%至4%的增值空间，这将为境外投资者参与A股提供非凡引发。

　　港股市集方面，瑞银以为，本年以来港股市集保执高度活跃，米兰体育结构性变化显耀，硬科技与新质坐蓐力企业已成为新股刊行的皆备中坚力量。数据表露，岁首于今科创企业占港股IPO刊行界限的63%，较旧年同时的16%大幅跃升。

　　融资界限亦保执快速增长。谌戈先容，2026年前五个月港股融资额已达约430亿好意思元，较旧年同时的280亿好意思元显耀普及。瑞银商榷部门斟酌，全年港股新股IPO融资额有望达到450亿至500亿好意思元，并对本年恒生指数冲突3万点的方针保执信心。

　　值得关爱的是，港股可转债市集本年彰着升温。胡知鸷示意，港股可转债市集呈现爆发式增长，融资界限已超越传统股票配售和增发。部分优质企业已能刊行零票息致使负收益率的可转债，近乎零成本完成大界限融资。

　　港股IPO市集的外资参与结构也在发生变化。谌戈称，港股IPO投资者结构正在发生变化。五年前好意思资投资者占比约30%至40%，现在已降至约20%；而欧洲加中东投资者占比从约20%普及至30%至40%。

　　瞻望下半年，胡知鸷以为，畴昔中国成本市聚集枢动能或将由企业盈利的内容性增长主导。瑞银看好两类金钱，一是受益于公共AI利用落地、期间自主可控的科技大市值龙头板块；二是具备结构性出海才调的中小市值企业。

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